{"id":10495,"date":"2020-04-08T12:04:43","date_gmt":"2020-04-08T15:04:43","guid":{"rendered":"https:\/\/cliente234.inverta.org\/?p=10495"},"modified":"2020-04-08T12:04:46","modified_gmt":"2020-04-08T15:04:46","slug":"meirelles-defende-imprimir-dinheiro-contra-crise-do-coronavirus-risco-nenhum-de-inflacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cliente234.inverta.org\/?p=10495","title":{"rendered":"Meirelles defende &#8216;imprimir dinheiro&#8217; contra crise do coronav\u00edrus: &#8216;Risco nenhum de infla\u00e7\u00e3o&#8217;"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/147CF\/production\/_101791938_tv046973248.jpg\" alt=\"Henrique Meirelles\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Grande defensor do controle de gastos p\u00fablicos, o secret\u00e1rio de Fazenda e Planejamento de S\u00e3o Paulo, Henrique Meirelles, n\u00e3o tem d\u00favida de que \u00e9 hora do governo federal aumentar fortemente suas despesas para conter o impacto do coronav\u00edrus sobre a sa\u00fade e a economia.<\/p>\n\n\n\n<p>Em entrevista \u00e0 BBC News Brasil, ele diz que isso deve ser feito inclusive com a impress\u00e3o de dinheiro pelo Banco Central (BC) e com a capta\u00e7\u00e3o de recursos pelo Tesouro Nacional por meio da emiss\u00e3o de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>Na vis\u00e3o de Meirelles, a retra\u00e7\u00e3o da economia agora ser\u00e1 t\u00e3o brutal que n\u00e3o existe risco de infla\u00e7\u00e3o caso a autoridade monet\u00e1ria emita moeda, por exemplo, para o pagamento do aux\u00edlio emergencial de R$ 600 concedido a brasileiros de baixa renda por ao menos tr\u00eas meses.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;O Banco Central tem grande espa\u00e7o de expandir a base monet\u00e1ria, ou seja, imprimir dinheiro, na linguagem mais popular, e, com isso, recompor a economia. N\u00e3o h\u00e1 risco nenhum de infla\u00e7\u00e3o nessa situa\u00e7\u00e3o&#8221;, disse.<\/p>\n\n\n\n<p>Presidente do BC durante a crise financeira internacional de 2008, no governo Lula, Meirelles diz que turbul\u00eancia atual \u00e9 mais imprevis\u00edvel por depender da dura\u00e7\u00e3o da pandemia. Ele, que h\u00e1 duas semanas, acreditava em uma retra\u00e7\u00e3o do PIB brasileiro de 3% em 2020, agora j\u00e1 espera queda de mais de 5%.<\/p>\n\n\n\n<p>Embora apoie a emiss\u00e3o de moeda e o aumento de d\u00edvida, Meirelles n\u00e3o abra\u00e7a a proposta de vender parte das volumosas reservas internacionais que o Brasil come\u00e7ou a acumular justamente quando ele presidia o BC, pois considera que elas s\u00e3o um importante seguro para o pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>A venda \u00e9 defendida por alguns economistas porque a revers\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es para compra das reservas em d\u00f3lar reduziria o endividamento p\u00fablico, compensado o aumento da d\u00edvida para custear o pacote anticrise.<\/p>\n\n\n\n<p>Meirelles, por\u00e9m, diz que \u00e9 melhor deixar o endividamento subir, mesmo que possa sair do atual patamar de 76% do PIB para pr\u00f3ximo de 90%.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Olha, dos males o menor. Qual \u00e9 a alternativa (ao aumento de d\u00edvida)? A alternativa \u00e9 um colapso econ\u00f4mico&#8221;, alerta.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/10413\/production\/_111697566_060882854.jpg\" alt=\"Bar em S\u00e3o Sebasti\u00e3o, arredores de Bras\u00edlia\"\/><figcaption>Image captionOs restaurantes est\u00e3o na lista de empresas que sofrer mais com a crise<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>&#8220;\u00c9 uma despesa que tem come\u00e7o, meio e fim&#8221;, diz ainda, em refer\u00eancia aos gastos emergenciais contra a atual crise. &#8220;Acabou a pandemia, acabou isso, n\u00f3s voltamos \u00e0 normalidade, pode voltar \u00e0 austeridade fiscal&#8221;, ressaltou.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, apesar da forte defesa das despesas nesse momento, o secret\u00e1rio n\u00e3o v\u00ea condi\u00e7\u00f5es de o Brasil fazer gastos da mesma dimens\u00e3o que a Alemanha, que j\u00e1 anunciou mais de 30% do PIB em medidas contra os impactos do coronav\u00edrus.<\/p>\n\n\n\n<p>Como ministro da Fazenda do governo Temer, Meirelles liderou a ado\u00e7\u00e3o de um teto de gastos no pa\u00eds. \u00c0 BBC News Brasil ele refuta que o mecanismos tenha limitado os gastos com Sa\u00fade, deixando o pa\u00eds mais vulner\u00e1vel para enfrentar o coronav\u00edrus. Confira a seguir a entrevista.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; O senhor disse em 25 de mar\u00e7o que o PIB brasileiro iria recuar 3% neste ano por causa da pandemia do coronav\u00edrus. O banco It<\/strong><strong>a\u00fa<\/strong><strong>divulgou na segunda-feira que prev\u00ea queda de at\u00e9 6,4%. A economista Monica de Bolle fala em retra\u00e7\u00e3o entre 5% e 9%. O senhor acredita que a contra\u00e7\u00e3o da economia ser\u00e1 ainda pior do que previa antes?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Henrique Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Sim. Pela evolu\u00e7\u00e3o da pandemia no Brasil, n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida que pode aumentar esse n\u00famero (de queda do PIB) pelo pr\u00f3prio aumento da dura\u00e7\u00e3o da crise. Por exemplo, quando se v\u00ea, na primeira p\u00e1gina de um jornal, uma fotografia de pessoas caminhando no cal\u00e7ad\u00e3o (da praia) do Leblon (na zona sul do Rio de Janeiro), n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida de que n\u00e3o est\u00e1 havendo a\u00ed uma disciplina necess\u00e1ria (de isolamento social).<\/p>\n\n\n\n<p>Por raz\u00f5es diversas, seja por opini\u00f5es do presidente (Jair Bolsonaro), seja a pr\u00f3pria falta de disponibilidade das pessoas, seja a preocupa\u00e7\u00e3o de ordem objetiva de n\u00e3o receber (rapidamente) a ajuda do governo federal dos R$ 600 e as pessoas ficarem preocupadas com a sobreviv\u00eancia e ir para a rua (trabalhar) para ganhar alguma coisa, trabalho informal, etc. Em resumo, por raz\u00f5es diversas, o fato resultante \u00e9 que possivelmente teremos uma extens\u00e3o maior de tempo (da pandemia) e em consequ\u00eancia a queda deve ser maior que o previsto inicialmente.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Diante do quadro extraordin\u00e1rio de crise gerado pela pandemia, economistas brasileiros e estrangeiros est\u00e3o defendendo que os bancos centrais imprimam dinheiro e transfiram para indiv\u00edduos e empresas. Jim O&#8217;Neill, economista brit\u00e2nico que criou o acr\u00f4nimo Brics, disse, em entrevista recente ao jornal Valor Econ\u00f4mico, que isso inclusive se aplica ao Brasil. \u00c9 preciso radicalizar na resposta \u00e0 crise e imprimir dinheiro?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;<\/strong>&nbsp;N\u00e3o h\u00e1 d\u00favida. Evidentemente que a express\u00e3o &#8220;imprimir dinheiro&#8221; muitas vezes \u00e9 uma express\u00e3o forte que pode preocupar as pessoas. Existem maneiras mais t\u00e9cnicas de dizer isso: &#8220;expandir ou recompor a base monet\u00e1ria&#8221;. N\u00e3o \u00e9 exatamente (imprimir) dinheiro no sentido de dinheiro f\u00edsico. Ele expande a moeda porque a expans\u00e3o se d\u00e1 principalmente em contas correntes, das empresas, dos bancos, \u00e9 distribu\u00eddo isso (por meio das contas banc\u00e1rias). Ent\u00e3o, \u00e9 na realidade uma expans\u00e3o cont\u00e1bil.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/8C63\/production\/_111693953_bolsa.jpg\" alt=\"Funcion\u00e1rio de bolsa americana lamentando cen\u00e1rio de queda de a\u00e7\u00f5es\"\/><figcaption>Image captionO mercado financeiro segue em queda por causa da pandemia de coronav\u00edrus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>O Banco Central est\u00e1 sempre calibrando isso (a quantidade de dinheiro circulando). Quando a atividade econ\u00f4mica atinge o m\u00e1ximo da capacidade, os pre\u00e7os come\u00e7am a subir, voc\u00ea tem infla\u00e7\u00e3o. Muito bem, a\u00ed houve a infla\u00e7\u00e3o, o Banco Central sobe a taxa de juros, retira dinheiro de circula\u00e7\u00e3o. Isso a\u00ed faz com que a atividade econ\u00f4mica volte por equil\u00edbrio.<\/p>\n\n\n\n<p>Vamos supor que voc\u00ea tem uma recess\u00e3o. A\u00ed voc\u00ea corta a taxa de juros, voc\u00ea incentiva, injeta liquidez na economia, e isso faz com que a economia se recupere. S\u00f3 que agora o que n\u00f3s temos? Uma brutal recess\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Com isso, diminui o meio de pagamento (quantidade de dinheiro circulando), ent\u00e3o o Banco Central tem grande espa\u00e7o de expandir a base monet\u00e1ria, ou seja, imprimir dinheiro, na linguagem mais popular, e com isso recompor a economia. N\u00e3o h\u00e1 risco nenhum de infla\u00e7\u00e3o nessa situa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Isso n\u00e3o provocaria aumento de infla\u00e7\u00e3o num primeiro momento porque a economia est\u00e1 desaquecida, como o senhor disse. Mas num segundo momento isso poderia ter algum implica\u00e7\u00e3o de aumento de endividamento? O Banco Central teria que tomar alguma a\u00e7\u00e3o depois para ajustar isso?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;<\/strong>&nbsp;N\u00e3o h\u00e1 aumento necessariamente de endividamento porque o Tesouro Nacional n\u00e3o est\u00e1 tomando recursos, emitindo t\u00edtulos no mercado (na opera\u00e7\u00e3o de &#8220;impress\u00e3o de dinheiro&#8221; do Banco Central).<\/p>\n\n\n\n<p>No momento em que o Banco Central emite (moeda), ele est\u00e1 simplesmente expandindo (a base monet\u00e1ria). Ele tem a capacidade de emiss\u00e3o sem contrair d\u00edvida. E isto \u00e9 como distribuir (esse dinheiro emitido pelo BC). Se o governo distribui, por exemplo, atrav\u00e9s do aux\u00edlio emergencial de R$ 600 (criado para proteger brasileiros de baixa renda durante a crise do coronav\u00edrus), n\u00e3o h\u00e1 aumento nenhum de endividamento.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, evidentemente que, no final do processo (de medidas econ\u00f4micas em rea\u00e7\u00e3o \u00e0 crise do coronav\u00edrus), haver\u00e1 um aumento da d\u00edvida p\u00fablica. Independentemente de alguma capacidade de emiss\u00e3o (de dinheiro) do Banco Central sem necessariamente passar pelo Tesouro (emitindo d\u00edvida).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/14996\/production\/_111347348_b3reuters.jpg\" alt=\"B3\"\/><figcaption>Image captionDesde o in\u00edcio da crise, \u00edndice Ibovespa caiu de 131 mil para 66 mil pontos<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Por exemplo, esses R$ 40 bilh\u00f5es que foram para o BNDES (para uma linha de cr\u00e9dito emergencial com juros subsidiados para empresas durante a crise), o Tesouro emitiu t\u00edtulos e isto foi para o BNDES, o BNDES repassou (em empr\u00e9stimos para as empresas). Ent\u00e3o essa opera\u00e7\u00e3o aumentou a d\u00edvida p\u00fablica. Ou se o Tesouro fosse ao mercado e vendesse pap\u00e9is (emitisse t\u00edtulos da d\u00edvida para captar recursos), aumentaria a d\u00edvida, sim. Mas, isso tem que ser feito.<\/p>\n\n\n\n<p>A prioridade, hoje, \u00e9 evitar a depress\u00e3o. Fazer com que a economia continue a funcionar. Porque, se n\u00e3o, ser\u00e1 a pior solu\u00e7\u00e3o poss\u00edvel: se as empresas forem destru\u00eddas, processo massivo de (pedidos de) recupera\u00e7\u00e3o judicial, desmantelamento dos parques industriais, quando acabar a crise as empresas n\u00e3o terem condi\u00e7\u00f5es de retomar as atividades, voc\u00ea n\u00e3o s\u00f3 ter\u00e1 desemprego, voc\u00ea n\u00e3o s\u00f3 ter\u00e1 recess\u00e3o, n\u00e3o vai ter arrecada\u00e7\u00e3o (de impostos pelo governo) tamb\u00e9m, porque as empresas v\u00e3o estar, muitas delas, desestruturadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, \u00e9 fundamental hoje manter o parque produtivo. Antes disso, (o governo deve pagar) aux\u00edlio para as pessoas se manterem, \u00e9 o passo n\u00famero um. Passo n\u00famero dois, preservar as empresas para preservar o parque produtivo do pa\u00eds. E, a partir da\u00ed, sim, organizar, depois, a retomada. Ent\u00e3o \u00e9 necess\u00e1rio expans\u00e3o da d\u00edvida do Tesouro e a expans\u00e3o monet\u00e1ria do Banco Central.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Durante sua gest\u00e3o como presidente do Banco Central, o Brasil iniciou um processo de forte ac\u00famulo de reservas internacionais. Essa opera\u00e7\u00e3o de compra exigiu emiss\u00e3o de t\u00edtulos p\u00fablicos pelo Tesouro, o que aumentou a d\u00edvida p\u00fablica. Agora, economistas como Bra\u00falio Borges, da FGV, defendem que parte dessas reservas seja vendida, reduzindo o endividamento p\u00fablico e abrindo espa\u00e7o para novas d\u00edvidas para financiar as a\u00e7\u00f5es anticrise agora. Ele estima que o Banco Central poderia vender US$ 127 bilh\u00f5es dos cerca de US$ 350 bilh\u00f5es que temos hoje em reservas internacionais, um c\u00e1lculo que ele faz a partir do indicador do FMI que mede o volume prudencial de reservas. Como o senhor v\u00ea essa proposta?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>N\u00e3o h\u00e1 d\u00favida de que o Brasil tem reservas mais do que suficientes. Tem hoje US$ 340 bilh\u00f5es ou um pouco mais (em reservas internacionais), j\u00e1 teve US$ 376 bilh\u00f5es, t\u00e1 \u00f3timo. Agora, o problema de voc\u00ea vender reservas \u00e9 que, ao contr\u00e1rio do que nome pode sugerir, que \u00e9 dinheiro l\u00edquido em caixa que voc\u00ea tem l\u00e1 e etc, isso n\u00e3o \u00e9 exatamente assim.<\/p>\n\n\n\n<p>O Banco Central, exatamente para controlar a infla\u00e7\u00e3o, controlar os meios de pagamento (quantidade de dinheiro em circula\u00e7\u00e3o), na \u00e9poca que foi comprando reservas, ele n\u00e3o imprimiu dinheiro para comprar reservas. O Banco Central tomou dinheiro emprestado no mercado, as chamadas opera\u00e7\u00f5es compromissadas (em que o BC capta dinheiro vendendo t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica com compromisso de recompra no futuro), e assim comprou as reservas (comprou d\u00f3lares).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/82A2\/production\/_111124433_dolarreal.jpg\" alt=\"D\u00f3lar e real\"\/><figcaption>Image captionEm mar\u00e7o, o Brasil viu a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar atingir valores recordes, diante do colapso dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo e de temores econ\u00f4micos relacionados ao coronav\u00edrus.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>No momento em que o Banco Central vende essas reservas (internacionais) e diminui as opera\u00e7\u00f5es compromissadas, significa que ele vende a reserva, retira dinheiro (os reais) das pessoas, das empresas, ou dos bancos que compraram (os d\u00f3lares) e, para diminuir a d\u00edvida, ele faz o qu\u00ea? Ele coloca novamente o dinheiro (os reais que recebeu pela venda dos d\u00f3lares) no mercado (recomprando t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica).<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, do ponto de vista de incentivo da atividade econ\u00f4mica, \u00e9 uma quest\u00e3o que n\u00e3o teria um efeito direto. Por exemplo, se fosse uma coisa l\u00edquida, o Banco Central vendesse isso (as reservas) no exterior, gerasse dinheiro para gastar aqui no Brasil, mas n\u00e3o \u00e9 o caso, n\u00e3o \u00e9 essa a opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, o que acontece, resumindo a hist\u00f3ria: n\u00f3s chegamos a uma quest\u00e3o de dizer, &#8220;muito bem, mas o Brasil n\u00e3o precisa de ter um n\u00edvel t\u00e3o elevado de reserva e, no final do processo, um n\u00edvel t\u00e3o elevado de d\u00edvida p\u00fablica; se voc\u00ea diminui um pouco as reservas, por outro lado, voc\u00ea diminui tamb\u00e9m a d\u00edvida&#8221;. O efeito, na vis\u00e3o desses economistas, \u00e9 positivo, porque (na vis\u00e3o deles) a diminui\u00e7\u00e3o da d\u00edvida tem um impacto na percep\u00e7\u00e3o de risco do pa\u00eds maior do que a diminui\u00e7\u00e3o das reservas tem na piora (da percep\u00e7\u00e3o de risco).<\/p>\n\n\n\n<p>Eu acho que \u00e9 uma tese que n\u00e3o necessariamente ser\u00e1 vista assim porque a reserva (internacional) \u00e9 uma das coisas que fez com que o Brasil enfrentasse, por exemplo, essa recess\u00e3o enorme de 2015, 2106. N\u00f3s t\u00ednhamos amplas reservas. Essa \u00e9 uma coisa que d\u00e1 seguran\u00e7a ao pa\u00eds, ao contr\u00e1rio de alguns (pa\u00edses) vizinhos que t\u00eam problemas graves a\u00ed por falta de d\u00f3lar. Ent\u00e3o, essa quest\u00e3o de reservas tem que ser mexida com um certo cuidado. E eu acho que a solu\u00e7\u00e3o atual adotada (para enfrentar a crise provocada pelo coronav\u00edrus), de aumento do endividamento do Tesouro, etc, \u00e9 hoje a medida mais adequada, sem estarmos fazendo experi\u00eancias agora num momento de crise.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Para que fique mais claro para o leitor n\u00e3o especializado em economia, essa opera\u00e7\u00e3o compromissada que o senhor explicou do Banco Central para enxugar os reais na economia quando ele comprou os d\u00f3lares justamente envolveu a emiss\u00e3o de t\u00edtulos da d\u00edvida pelo Tesouro, \u00e9 por isso que houve o aumento da d\u00edvida p\u00fablica. A venda das reservas internacionais significaria a revers\u00e3o dessas opera\u00e7\u00f5es com a redu\u00e7\u00e3o do endividamento, correto?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Exato.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; A d\u00edvida bruta p\u00fablica do Brasil est\u00e1 num patamar de 76% do PIB e muitos economistas consideram que, se isso subir para 90% do PIB, aumentaria muito a percep\u00e7\u00e3o de risco do pa\u00eds, tendo efeitos negativos sobre a taxa de juros. Por isso, parte deles defende a venda das reservas, para assim compensar o aumento da d\u00edvida provocado pelos gastos emergenciais contra a atual crise. O senhor, ent\u00e3o, devido ao contexto extraordin\u00e1rio que estamos vivendo, n\u00e3o v\u00ea problema da d\u00edvida subir para patamares at\u00e9 pr\u00f3ximos de 90% do PIB?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Olha, dos males o menor. Qual \u00e9 a alternativa (ao aumento de d\u00edvida)? A alternativa \u00e9 um colapso econ\u00f4mico, que \u00e9 pior, porque a\u00ed n\u00f3s teremos aumentos posteriores da d\u00edvida. Porque a\u00ed inclusive o PIB cai, e a d\u00edvida como percentual do PIB j\u00e1 aumenta matematicamente. Fora a quest\u00e3o do desemprego e da capacidade da economia de gerar emprego e renda no futuro e evidentemente a arrecada\u00e7\u00e3o p\u00fablica (que tamb\u00e9m cai quando h\u00e1 recess\u00e3o).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/020C\/production\/_111442500_hi060792915.jpg\" alt=\"Ladeira na regi\u00e3o central de S\u00e3o Paulo com lojas fechadas\"\/><figcaption>Image captionCom\u00e9rcio fechado na regi\u00e3o central de S\u00e3o Paulo; trabalhadores informais, desempregados e fam\u00edlias pobres em geral est\u00e3o particularmente expostas \u00e0 combina\u00e7\u00e3o de pandemia e recess\u00e3o.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, entre as duas alternativas, n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida de que, a essa altura, a alternativa da emiss\u00e3o de t\u00edtulos, isso \u00e9, do aumento da d\u00edvida, \u00e9 melhor. Al\u00e9m do que, isto \u00e9 um ponto importante (as medidas contra a crise provocada pelo coronav\u00edrus), \u00e9 uma raz\u00e3o de aumento de d\u00edvida que todos compreendem e acham que est\u00e1 certa.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma coisa \u00e9 quando o governo est\u00e1 gastando (com) o pagamento de aposentadorias, algumas de muito alto valor, (para) magistrados, funcion\u00e1rios p\u00fablicos, etc. Pessoas que trabalharam muito, bons profissionais, mas o pa\u00eds tem dificuldade (de arcar com essas aposentadorias). Ent\u00e3o, no momento em que a d\u00edvida estava aumentando por estas raz\u00f5es, o Brasil se aposentando mais cedo, muito mais cedo do que a expectativa de vida, estas despesas gerando aumento da d\u00edvida, evidentemente (isso) era insustent\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, com tudo isso, a reforma da Previd\u00eancia feita, a reforma administrativa (para mudar regras de progress\u00e3o salarial dos servidores p\u00fablicos) em andamento, que dever\u00e1 ser conclu\u00edda, e o Teto de Gasto (norma constitucional que limita aumento de despesas), todos olham e dizem: &#8220;n\u00e3o, essa (despesa emergencial contra a crise) \u00e9 uma despesa necess\u00e1ria, fundamental, tem que ser feita para preservar as pessoas e a economia brasileira e \u00e9 pontual&#8221;. Tem come\u00e7o, meio e fim. Acabou a pandemia, acabou isso, n\u00f3s voltamos \u00e0 normalidade, pode voltar \u00e0 austeridade fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Temos visto outros pa\u00edses fazendo grande esfor\u00e7o fiscal contra a crise gerada pela pandemia. O pacote de medidas da Alemanha j\u00e1 supera 30% do PIB alem\u00e3o. No Brasil, estaria girando em torno de 4% do PIB. O senhor acha que o governo brasileiro tem condi\u00e7\u00f5es e deveria fazer um gasto da magnitude do governo alem\u00e3o, de 30% do nosso PIB?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;<\/strong>&nbsp;Olha, infelizmente s\u00e3o situa\u00e7\u00f5es diferentes. A Alemanha pode conviver com uma d\u00edvida p\u00fablica enorme porque ela tem uma tradi\u00e7\u00e3o de d\u00e9cadas e d\u00e9cadas e d\u00e9cadas de austeridade fiscal, pagamento de d\u00edvidas (em dia), etc. No Brasil, n\u00f3s j\u00e1 tivemos, infelizmente, um hist\u00f3rico de hiperinfla\u00e7\u00e3o, depois de calote (da d\u00edvida em 1987). Ent\u00e3o precisamos ser realistas. Um pa\u00eds como a Alemanha, que \u00e9 um pa\u00eds rico, que tem um parque produtivo enorme, etc, tem condi\u00e7\u00f5es depois de pagar essa d\u00edvida p\u00fablica com maior capacidade. A realidade \u00e9 que se o Brasil gasta a mesma coisa do que a Alemanha, possivelmente n\u00f3s teremos a\u00ed um aumento de percep\u00e7\u00e3o de risco, de juros, etc., que ser\u00e1 negativo para o pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/3482\/production\/_111124431_realmoeda.jpg\" alt=\"Mulher segura uma moeda de um real\"\/><figcaption>Image captionEconomistas do mercado financeiro passaram a prever recess\u00e3o na economia brasileira em 2020.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, cabe ao governo federal ir testando o limite. Talvez 4% (do PIB em medidas anticrise) seja pouco, mas n\u00e3o podemos pressupor que o limite do Brasil \u00e9 igual o da Alemanha. Porque nem os pa\u00edses do sul da Europa t\u00eam a capacidade que a Alemanha tem de gerar recursos e crescer, a capacidade industrial alem\u00e3, por exemplo. Como \u00e9 que n\u00f3s vamos achar esse limite? Tem que ir testando e n\u00f3s temos excelentes t\u00e9cnicos do Tesouro Nacional para fazer isso.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Quando essa crise acabar, o endividamento e os gastos do governo estar\u00e3o em patamares mais altos. T\u00eam aumentado no Congresso propostas de aumento de alguns impostos, como taxar dividendos, taxar grandes fortunas. O senhor acha que isso pode entrar nas medidas de ajuste fiscal ap\u00f3s a crise?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Olha, tem uma s\u00e9rie de medidas que s\u00e3o inquestion\u00e1veis, relacionadas \u00e0 volta da austeridade fiscal. Ent\u00e3o, volta-se \u00e0 aplica\u00e7\u00e3o r\u00edgida do teto de gastos, \u00e9 necess\u00e1rio fazer uma reforma administrativa extremamente rigorosa. Isto \u00e9, cortar o patamar de despesas do pa\u00eds. Agora, o aumento de impostos, ele \u00e9 uma possibilidade, n\u00e3o h\u00e1 d\u00favida. O problema \u00e9 que n\u00f3s temos que separar a vis\u00e3o ideol\u00f3gica da vis\u00e3o econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n<p>A vis\u00e3o econ\u00f4mica \u00e9 o seguinte: qual a capacidade que n\u00f3s temos de aumentar impostos na economia brasileira, mantendo a capacidade de produ\u00e7\u00e3o da economia? N\u00f3s precisamos olhar isso com calma, versus a vis\u00e3o ideol\u00f3gica que diz &#8220;tem que taxar isso e aquilo, aumentar e muito a tributa\u00e7\u00e3o sobre lucro de empresas, etc&#8221;, porque, veja voc\u00ea, a palavra lucro j\u00e1 \u00e9 maldita por defini\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00f3s temos que ir, mais uma vez, testando esses limites, pra verificar at\u00e9 quanto n\u00f3s temos capacidade de aumentar os impostos sem prejudicar a retomada do emprego. Porque n\u00f3s vamos sair dessa crise com as companhias fragilizadas. N\u00f3s temos que preservar ao m\u00e1ximo isso pra depois recuperar, gerar emprego e renda. Se n\u00f3s sobrecarregarmos esse parque produtivo com uma taxa\u00e7\u00e3o que prejudica a efici\u00eancia do processo, a\u00ed ser\u00e1 ruim.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/14FE\/production\/_111347350_porquinhocovid.jpg\" alt=\"Porquinho com m\u00e1scara de covid\"\/><figcaption>Image captionMeirelles defende retorno ao corte de gastos ap\u00f3s crise do coronav\u00edrus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Agora, n\u00e3o estou eu dizendo &#8220;n\u00e3o, n\u00e3o tem campo pra aumentar nada (de imposto)&#8221;. Estou dizendo que n\u00f3s temos que olhar isso, mais uma vez, com uma vis\u00e3o racional. N\u00e3o vamos olhar isso a\u00ed como o bezerro de ouro que n\u00f3s vamos l\u00e1 arrancar dinheiro dessa turma. Calma! N\u00f3s estamos falando aqui do parque produtivo nacional que n\u00f3s temos que voltar a botar pra produzir, n\u00e9? E isso \u00e9 que \u00e9 importante, isso \u00e9 o que o pa\u00eds vai precisar: emprego e renda.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; O Brasil \u00e9 muito desigual economicamente e tem um sistema tribut\u00e1rio regressivo. Ent\u00e3o h\u00e1 um certo consenso hoje em dia da necessidade de rever essa estrutura. O senhor acha que dentro de uma reforma mais ampla que buscasse um sistema mais progressivo de tributa\u00e7\u00e3o seria positivo taxar grandes fortunas e dividendos?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Vamos separar duas quest\u00f5es aqui. Uma coisa \u00e9 o sistema brasileiro regressivo, n\u00e9? E n\u00f3s temos que pensar num momento de fazer com que exista uma maior distribui\u00e7\u00e3o de renda. A quest\u00e3o que se coloca, no entanto, no Brasil, \u00e9 a seguinte: quando se pensa na distribui\u00e7\u00e3o de renda, voc\u00ea pensa em taxar mais quem tem mais, (que) \u00e9 um racioc\u00ednio simplista, e o governo distribuir pra quem tem menos. Calma. Essa n\u00e3o \u00e9 a melhor forma de distribuir a renda.<\/p>\n\n\n\n<p>A melhor forma de distribuir a renda \u00e9 o emprego. Por exemplo, eu estive no Banco Central de 2003 a come\u00e7o de 2011, no governo Lula. Houve uma maci\u00e7a distribui\u00e7\u00e3o de renda do governo taxando (mais)? N\u00e3o. O Brasil, de fato, cresceu muito. Naquela \u00e9poca n\u00f3s geramos quase onze milh\u00f5es de empregos no Brasil, cinquenta milh\u00f5es sa\u00edram da mis\u00e9ria e entraram na classe m\u00e9dia. Como foi feito isso? Gera\u00e7\u00e3o de emprego. Estabilizamos a infla\u00e7\u00e3o, estabilizamos o c\u00e2mbio, o pa\u00eds p\u00f4de crescer. O Bolsa Fam\u00edlia ajudou aquelas pessoas que estavam totalmente fora do mercado de trabalho, mas n\u00e3o foi este o grande fator (que distribuiu renda).<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 medida em que tem emprego, tem renda. Ent\u00e3o, n\u00f3s temos condi\u00e7\u00f5es de ir treinando, qualificando as pessoas. Em resumo: problemas de distribui\u00e7\u00e3o de renda existem e s\u00e3o importantes sim, mas n\u00e3o \u00e9 isso (taxar dividendos e grandes fortunas) que vai resolver o problema da grande maioria dos brasileiros. A grande maioria dos brasileiros precisa de emprego.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/11A34\/production\/_111344227_gettyimages-870219332.jpg\" alt=\"Pessoa segura produtos de limpeza\"\/><figcaption>Image captionTrabalhadoras dom\u00e9sticas no Brasil est\u00e3o sendo dispensadas sem pagamento por causa do coronav\u00edrus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Embora tenha havido queda durante o governo Lula, a concentra\u00e7\u00e3o de renda permanece em patamares alt\u00edssimos no Brasil. N\u00e3o pode haver concomitante \u00e0 gera\u00e7\u00e3o de emprego um sistema tribut\u00e1rio mais progressivo, que taxe mais os de maior renda e redistribua essa renda? Afinal, a forma como o governo arrecada e gasta \u00e9 um instrumento muito forte de distribui\u00e7\u00e3o ou concentra\u00e7\u00e3o de renda.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>De novo, eu acho que n\u00f3s n\u00e3o podemos, ideologicamente, nos agarrar nisso. Se taxar as pessoas de renda mais elevada e distribuir atrav\u00e9s de programas sociais, o governo vai usar esse dinheiro como pra beneficiar a popula\u00e7\u00e3o? Vai distribuir, aumentar o Bolsa Fam\u00edlia, etc. O que eu acho \u00e9 que n\u00e3o existe hist\u00f3ria de pa\u00eds que resolveu seu problema social assim. Problema social \u00e9 resolvido com cria\u00e7\u00e3o de emprego em massa. E pra isso a capacidade produtiva do Brasil tem que aumentar e n\u00f3s temos que gerar crescimento. Pol\u00edticas que gerem crescimento e isso gera emprego e gera renda. Isto \u00e9 o que \u00e9 absolutamente fundamental. Se quisermos a\u00ed aumentar um pouco a tributa\u00e7\u00e3o, tudo bem. Mas n\u00e3o \u00e9 isso que vai resolver o problema da distribui\u00e7\u00e3o de renda no Brasil. N\u00e3o \u00e9 o Governo distribuindo um pouco mais, seja aumentando, dobrando, triplicando o Bolsa Fam\u00edlia, \u00e9 que vai resolver o problema.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; O teto dos gastos foi adotado no governo Michel Temer quando o senhor era Ministro da Fazendo. Alguns cr\u00edticos desse mecanismo dizem que ele limitou a expans\u00e3o de gastos com sa\u00fade e agora o SUS (Sistema \u00danico de Sa\u00fade) est\u00e1 subfinanciado pra enfrentar essa crise grave do coronav\u00edrus. O senhor reconhece que o teto de gastos pode ter deixado o pa\u00eds mais vulner\u00e1vel nesse momento?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>N\u00e3o. A resposta clara \u00e9 n\u00e3o. Por que? O que o teto de gastos teve como efeito \u00e9 for\u00e7ar a reforma da Previd\u00eancia, acabar com as altas aposentadorias, gente se aposentando com 50 anos de idade pra ganhar R$ 30 mil. Isso sim foi o grande efeito do teto de gastos.<\/p>\n\n\n\n<p>O teto de gastos n\u00e3o colocou teto pra Sa\u00fade, nem colocou teto pra Educa\u00e7\u00e3o. L\u00ea o artigo da Constitui\u00e7\u00e3o, ele estabeleceu um piso m\u00ednimo pra investimento em Sa\u00fade, um m\u00ednimo pra investimento em Educa\u00e7\u00e3o. Ent\u00e3o n\u00e3o \u00e9 o teto (espec\u00edfico em Sa\u00fade e Educa\u00e7\u00e3o). \u00c9 muito o contr\u00e1rio: o teto dos gastos, for\u00e7ando a reforma da Previd\u00eancia e agora a reforma administrativa, (reduz despesas com aposentadorias e sal\u00e1rios de servidores e) gera recursos para aplica\u00e7\u00e3o em Sa\u00fade e Educa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o h\u00e1 d\u00favida de que a Sa\u00fade no Brasil sempre foi mal servida, n\u00e3o foi uma prioridade. Quais eram as grandes prioridades? Manifesta\u00e7\u00e3o l\u00e1 em Bras\u00edlia ocupando o Congresso, ocupando a Esplanada, o que que era? Aposentadoria, aposentadoria, aposentadoria. Era isso que gerou grandes manifesta\u00e7\u00f5es populares, valor de aposentadoria, principalmente daqueles que ganham mais. Nunca houve grandes manifesta\u00e7\u00f5es pra ter aumento de gastos em Sa\u00fade.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, com uma crise dessas, n\u00e3o tem que nem olhar pra teto. J\u00e1 tem a previs\u00e3o na Constitui\u00e7\u00e3o pra que em crises como essa o teto possa ser totalmente sobrepujado. O importante \u00e9 que tem piso (de gasto m\u00ednimo) pra Sa\u00fade e piso pra Educa\u00e7\u00e3o, n\u00e3o tem teto (espec\u00edfico para essas \u00e1reas).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Mas com o mecanismo do teto de gastos esse piso tem subido agora num ritmo menor que antes.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/410\/cpsprodpb\/C6C9\/production\/_111698805_fiocruz_20060316_peter_ilicciev_00129.jpg\" alt=\"Escola Polit\u00e9cnica\"\/><figcaption>Image captionCr\u00edticos do teto de gastos dizem que o mecanismo afeta as despesas em sa\u00fade<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>N\u00e3o. N\u00e3o reduziu. O piso (agora) \u00e9 uma propor\u00e7\u00e3o do produto do pa\u00eds. Ele n\u00e3o \u00e9 uma propor\u00e7\u00e3o dos gastos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Antes o piso para gasto m\u00ednimo em Sa\u00fade e Educa\u00e7\u00e3o era uma propor\u00e7\u00e3o da receita corrente l\u00edquida do governo. N\u00e3o houve uma diferen\u00e7a de c\u00e1lculo que acaba reduzindo esse piso?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Imagina agora (na crise do coronav\u00edrus, em que a arrecada\u00e7\u00e3o deve cair bruscamente) se fosse uma propor\u00e7\u00e3o da receita corrente l\u00edquida. Agora, com a queda brutal da receita (do governo) numa crise, a despesa de Sa\u00fade iria cair.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; Essa mudan\u00e7a de c\u00e1lculo do piso reduziu em R$ 9 bilh\u00f5es a despesa em Sa\u00fade no ano passado, segundo c\u00e1lculo do pr\u00f3prio Tesouro Nacional.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>N\u00f3s podemos aumentar os gastos em Sa\u00fade, como estamos aumentando agora. E com a reforma da Previd\u00eancia aprovada e aprovando a reforma administrativa (ainda n\u00e3o enviada pelo governo ao Congresso), eu acho que n\u00f3s temos que investir maci\u00e7amente na Sa\u00fade e na Educa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BBC News Brasil &#8211; O senhor arriscaria uma proje\u00e7\u00e3o para o PIB deste ano, ou \u00e9 dif\u00edcil estimar quanto pode ser a queda?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Meirelles &#8211;&nbsp;<\/strong>Olha, \u00e9 dif\u00edcil, mas n\u00f3s podemos sempre fazer uma estimativa. Nossa estimativa inicial era uma queda que podia ser de 10% no segundo trimestre e de 3% no ano. Hoje, isso j\u00e1 est\u00e1 claramente subestimado. E n\u00f3s j\u00e1 estamos pensando a\u00ed em algo acima de 5% no ano e uma queda obviamente maior no trimestre, uma queda forte.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando n\u00f3s entramos na crise de 2008, a causa era muito objetiva. Isto \u00e9, os bancos internacionais tinham entrado em colapso, as linhas de cr\u00e9dito para o Brasil tinham entrado em colapso, isso gerou uma crise s\u00e9ria. Ent\u00e3o, no Banco Central, n\u00f3s t\u00ednhamos um diagn\u00f3stico claro de qual era o problema e o que era necess\u00e1rio pra resolver. E aplicamos agressivamente as medidas.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora n\u00e3o, a causa \u00e9 a Sa\u00fade, uma pandemia. Ent\u00e3o, a dura\u00e7\u00e3o da recess\u00e3o vai depender do qu\u00ea? Da dura\u00e7\u00e3o da pandemia. Vai depender do sucesso desse confinamento, adotar isso rigidamente, conter a pandemia, ganhar tempo. Porque hoje, se a doen\u00e7a expande-se muito rapidamente, congestiona o sistema de sa\u00fade, n\u00e3o tem leito, a\u00ed o problema piora de uma forma dram\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, os infectologistas t\u00eam a\u00ed uma opini\u00e3o, nesse caso, que precede as estimativas dos economistas. Cada economista que est\u00e1 fazendo uma estimativa (de resultado do PIB) est\u00e1 se baseando em alguma opini\u00e3o de infectologistas sobre a dura\u00e7\u00e3o da pandemia.<\/p>\n\n\n\n<p>Fonte:<\/p>\n\n\n\n<p>https:\/\/www.bbc.com\/portuguese\/brasil-52212033<\/p>\n\n\n\n<p>Att<\/p>\n\n\n\n<p>Diretoria de Comunica\u00e7\u00e3o do SNM <br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Grande defensor do controle de gastos p\u00fablicos, o secret\u00e1rio de Fazenda e Planejamento de S\u00e3o Paulo, Henrique Meirelles, n\u00e3o tem d\u00favida de que \u00e9 hora do governo federal aumentar fortemente suas despesas para conter o impacto do coronav\u00edrus sobre a sa\u00fade e a economia. 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